文丨纵贯IPO  韩娴静屡次追求登岸资源市场未果的微医，再次“东山再起”。12月31日，微医控股无限公司（简称“微医”）向港交所递交招股阐明书，拟主板挂牌上市，招银国际担负独家保荐人。早在2021年4月，微医曾向港交所提交过上市请求，但未能胜利，尔后在资源市场上仿佛声量渐弱。此前的上市招股书中，微医称本人为“海内最年夜的数字医疗效劳平台”。现在，在最新的招股书里，微医的定位是“中国AI医疗安康处理计划的最年夜供给商”。由此可见，微医在营业构造上已产生严重改变。在互联网医疗行业里“消散”已久的微医，现在重回聚光灯下，再度打击港交所靠的是什么？ ]article_adlist-->上市打算曾一度放置，红杉腾讯都来投了在建立的十多年里，微医阅历13轮融资，胜利吸引了红杉中国、腾讯投资、启明创投等一众著名投资机构的支撑与背书，且数次向外界开释出准备IPO的踊跃旌旗灯号，但都未能胜利踏入资源市场。2011年前后，廖杰远推出大夫预定平台登记网，这也是微医的前身。次年，公司便取得了由风跟资源、五源资源领投的总额达2200万美元的A轮融资。2014年，五源资源持续加注其B轮融资，复星团体、腾讯、启明创投也投入资金。凭仗着宏大的登记进口，公司的营业开端从纯真的登记、就医流程优化向全链条延长。2015年，登记网改名为微医，并在中国建立首家互联网病院，开启了全新的开展阶段。同年，公司发布实现3.94亿美元的C轮融资，由高瓴资源、高盛团体领投，复星、腾讯、国开金融等独特投资。彼时，微医的营业重要分为医疗效劳跟安康保护效劳。前者为C端用户供给在线预定、线下首诊、病历获取、在线复诊、电子处方、处方配药、在线结算医疗用度等；后者为C端用户供给慢病治理效劳及为企业客户供给线上诊疗、转诊、安康监测、安康领导等效劳。2018年，微医实现5亿美元策略融资。彼时有风闻称，微医在融资停止后，将于岁尾在喷鼻港上市。2021年2月，红杉资源与千禧投资一同对微医停止了4亿美元的Pre-IPO轮融资。2021年4月，微医正式向港交所递交招股书，6个月后招股书生效，未等来上市聆讯。2022年岁尾，微医实现6688万美元G轮融资，投后估值离开了67亿美元（约489亿国民币）。IPO前，微医开创人廖杰远经由过程New Forte持股为11.51%，WD Family B Limited持股为3.57%，WD Family C Limited持股为1.92%，WD Family X Limited持股为3.51%，盟国保险持股为1.58%，腾讯持股为8.79%，红杉持股为2.29%，高瓴持股为4.13%，高盛持股为1.93%，Qiming Venture（启明创投）持股为2.69%。迟迟未见上市背地，或者承载着微医在贸易形式上的焦急。与靠医药电贸易务红利的阿里安康、京东安康等差别，医疗效劳营业须要更长时光来证实贸易形式的可行性。2018-2020年，微医年内盈余分辨为40.52亿元、19.37亿元、19.14亿元，经调剂净盈余分辨为4.15亿元、7.57亿元、8.69亿元，讲演期内经调剂净盈余累计达20.41亿元。连续的盈余使得投资者对其红利才能跟将来开展远景存在担心，无疑会对公司的上市过程发生负面影响。 ]article_adlist-->上半年营收增加107.4%，讲出AI新故事现在间隔其初次递表已从前三年半时光，微医二次递表打击港交所，备受资源市场跟行业的存眷。跟着最新版的招股书颁布，微医又向资源市场讲出了新的故事。招股书表现，微医2021年、2022年、2023年营收分辨为9.62亿元、13.68亿元、18.63亿元；2024年上半年到达了18.18亿，同比增加107.4%，收入范围跟增加速率都远超2021年版招股书所涵盖的时代。与此同时，公司盈余收窄趋向显明，2021年至2023年以及2024年上半年，微医控股连续运营营业的经调剂盈余率分辨为140.8%、59.7%、27.1%以及7.0%，呈年夜幅收窄趋向。起源：招股书收入范围增加的背地是，微医在营业构造上已产生严重改变——从数字医疗效劳平台到AI医疗安康处理计划供给商。这点从收入形成便可窥知一二，于2021年、2022年及2023年，微医来自AI医疗效劳的收入分辨为2.28亿元、6.28亿元以及10.24亿元，停止2024年6月30日止六个月为14.4亿元。2024年上半年，人工智能医疗效劳的收入占到了总收入的近八成，显然，AI营业正在成为其收入主力；而在2021年版招股书中，并未明白表现出AI营业在收入中的如斯高占比跟主要位置。据悉，微医重要经由过程健共体供给AI医疗效劳，重要包含安康治理会员效劳、云药房及增值效劳。此中，微医供给安康治理会员效劳，由医疗机构经由过程健共体向团体会员供给医疗效劳。为进步下层医疗机构的检测、诊断、处方及医治才能，微医担任树立数字化基本设备、标化经营、衔接下层医疗机构与下级病院、增进健共体内全部医疗机构间的严密接洽。别的，微医的健管师可经由过程按期线上线下互动无效治理会员的饮食及生涯方法，旨在进步会员的安康及增加不用要的医疗安康本钱。现实上，微医对AI的规划早就有迹可循。招股书提到，早在2017年，受AI技巧崛起的启示，公司建立AI医疗团队并与中国著名年夜学独特建立AI试验室，以摸索医疗范畴AI的利用。2021年终，微医为天津市健共体开辟了数字医疗基本设备。自2023年起，微医专一于开辟为医疗安康行业量身定制的AI技巧及利用，以进一步增强安康治理。时至本日，微医控股已树立起涵盖医疗效劳、医药效劳、安康治理跟医疗用度智能把持的AI驱动型代价营业。从全部行业来看，作为中国数字安康行业的构成局部，中国AI医疗安康处理计划行业正处于起步阶段。依据弗若斯特沙利文讲演，按AI医疗付出总额计，AI医疗安康处理计划行业在2023年的市场范围为国民币97亿元，估计将于2030年增至国民币1387亿元，复合年增加率为46.2%。依据弗若斯特沙利文的材料，微医是2023年按收入分别的中国AI医疗安康处理计划的最年夜供给商，是中国独一一家透过按人头及按代价付费的形式供给安康治理会员效劳的AI医疗安康处理计划供给商。起源：招股书停止2024年12月21日，微医已在其数字医疗平台上衔接约11500家医疗机构跟318000名大夫，比拟2021年版招股书中提到的停止2020年12月31日衔接中国31个省的超7800家病院跟浩繁大夫，在数目跟笼罩范畴上都有进一步晋升。  　　申明：新浪网独家稿件，未经受权制止转载。 -->